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全球热消息:董希淼:应进一步激发有效融资需求

时间:2023-01-28 10:22:43       来源:中国电子银行网


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1月10日,中国人民银行发布2022年金融统计数据。数据显示,2022年货币供应量充足,人民币贷款平稳增长,结构持续优化,但呈现“企业强,居民弱”等特点。宏观政策应持续发力,进一步激发有效融资需求,提振市场信心和预期,提升金融对实体经济服务的精准性和有效性。

数据显示,2022年12月末广义货币(M2)同比增长11.8%,增速虽然比上月末回落0.6个百分点,但比上年同期高2.8个百分点。M2增速继续维持在高位,表明货币供应量较为充足,市场流动性合理充裕,稳健的货币政策对实体经济支持力度较大。狭义货币(M1)同比增长3.7%,增速比上月末低0.9个百分点。M1环比增速连续多月放缓,反映出疫情扰动下企业经营和投资活动受到较大影响。

数据显示,2022年12月人民币贷款增加1.40万亿元,同比多增2665亿元,环比多增1900亿元。人民币贷款同比增长11.1%,增速比上月末高0.1个百分点。这表明,随着疫情防控措施优化和银行“开门红”活动开展,市场主体融资需求有所增长,信心和预期加快修复。12月份,社会融资规模增量为1.31万亿元,同比少增1.05万亿元,环比少增6800亿元。社会融资规模增量不及预期,增速低于10%,与政府债券和企业债券发行量减少有关。

从全年数据看,2022年人民币贷款增加21.31万亿元,同比多增1.36万亿元,反映出有效融资需求有所回升,金融继续加大对实体经济支持,信贷增量稳步增长助力宏观经济大盘稳定。从结构看,“企业强,居民弱”特点较为显著。2022年全年企(事)业单位贷款增加17.09万亿元,同比多增5.07万亿元。企(事)业单位贷款同比大幅增长是2022年人民币贷款增长主要贡献,这得益于开发性、政策性金融工具以及设备更新改造专项再贷款发力,金融机构加大对基础设施、重大项目等支持,再加上金融支持小微企业政策措施保持延续性,推动企(事)业单位短期和中长期贷款较快增长。

值得注意的是,2022年全年住户贷款增加3.83万亿元,同比少增4.09万亿元。其中,短期贷款增加1.08万亿元、中长期贷款增加2.75万亿元,同比分别少增7600亿元、3.33万亿元,住户中长期贷款增量为2015年以来最低。从存款看,2022年全年人民币存款增加26.26万亿元,同比多增6.59万亿元。其中,住户存款增加17.84万亿元,同比多增7.94万亿元。央行2022年四季度城镇储户问卷调查结果也表明,倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%,比上季增加3.7个百分点;倾向于“更多投资”的居民占15.5%,比上季减少3.7个百分点。这反映出受多重因素影响,居民就业、收入不够稳定,预防性储蓄动机上升,日常消费需求下降,住房消费和投资意愿不高。

随着我国加快调整优化疫情防控措施,叠加前期一系列稳经济措施落地实施,2023年宏观经济恢复态势将不断稳固,但对此不能过于乐观。从近期金融数据和实际调研情况看,我国企业和居民有效信贷需求不足等问题仍有加剧的趋势。下一步仍应采取更多有力措施,关注企业贷款增长的稳定性和住户贷款回升的可能性,推动信贷总量更快增长,为经济社会发展提供有力的支持和服务。

首先,宏观政策应继续充足发力,走在市场曲线之前,助力市场主体纾困解难和实体经济稳步恢复。应及时果断采取更坚决的措施,付出更多的艰辛和努力。从货币政策看,应更加积极有为,主动发力,加大跨周期和逆周期调节力度,把稳增长放在更加突出的位置;继续适时实施降准降息,更好地发挥结构性货币政策工具的作用,加大对重大领域和薄弱环节的精准滴灌。

其次,保持政策稳定性,减少政策不确定性,加强市场沟通,引导市场预期,提振信心,激发需求。提振市场信心、稳定市场预期,难以一蹴而就。要通过宏观政策特别是财政政策、货币政策、房地产政策持续调整,产生叠加效应,逐步恢复和增强市场主体对未来的预期和信心,激发企业投资需求,提振居民消费需求。释放政策信号后,应有充分的政策措施与之配套。

再次,金融机构应进一步增强社会责任,在坚持商业可持续和风险总体可控的情况下,适当优化金融资源配置。应适度调整信贷制度与流程,更好地满足实体经济特别是受疫情影响较大的行业需求,加大对市场主体尤其是小微企业、个体工商户的纾困解难力度。应继续引导LPR尤其是5年期以上LPR适度下行,降低个人消费信贷成本,提高居民扩大住房消费的意愿和能力。

董希淼系招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员、中国电子银行网专栏专家

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