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连续五年超万亿!哪些公司仍是“现金奶牛”?

时间:2022-05-19 11:29:59       来源:兰州日报

2021年年报季结束,A股上市公司分红额再创新高,分红总额达1.8万亿元,连续五年超万亿,与此同时,超高比例的现金分红,也受到市场质疑。

哪些公司仍是“现金奶牛”?

在A股市场上,有一些优秀的上市公司连年进行现金分红,这些公司被市场誉为“现金奶牛”。近年来,选择现金分红的公司越来越多,分红总额连续创下五年新高,最近三年累计现金分红4.4万亿元,较之前三年增长近50%。

A股市场2021年分红超百亿的上市公司有28家。其中超三分之一的公司为银行,银行以5452亿元的现金分红额高居榜首,不仅包括工、农、中、建、交、邮储等国有大行,还有招商银行、浦发银行等股份制银行。除此之外,排名第二的是非银金融(包括证券、保险等)行业,其现金分红总额为1333亿元,排在第三位的是石油石化行业,拟分红1211亿元;煤炭和食品饮料行业则分居第四位和第五位。

从衡量上市公司投资价值的指标股息率来看,目前A股上市公司的股息率普遍不高,超90%的公司股息率未能跑赢银行理财产品。仅工商银行单家,2021年度分红总额就达1045.34亿元,这也是A股市场上唯一分红金额超千亿的公司。六大国有银行分红总规模达3822亿元。除居首的工商银行拟进行千亿分红外,建设银行拟现金分红910亿元,农业银行为724亿元,中国银行为651亿元,交通银行为 264亿元,邮储银行为229亿元。

除银行外,分红金额超百亿的公司还有“两桶油”,即中国石油、中国石化,以及中国神华、贵州茅台等这些持续高分红的公司。从每股派现金额看,长期稳定分红的贵州茅台公布了10派216.75元(含税)的分配方案,其每股派息额排名股市场第一;网络游戏公司吉比特排名第二,拟每10股派发现金红利160元(含税),总分红额占净利润的八成;创下A股最高发行价的生物试剂公司义翘神州排名第三,其每10股拟派现金额达100元(含税)。

中国神华是煤炭行业龙头,近年来也持续进行大手笔分红。2021年,公司分红总额甚至超过了净利润。2020年,中国神华也曾大手笔分红,拟向全体股东每10股派发18.1元(含税),合计派发现金红利359.62亿元。而中国神华2020年度实现净利润391.7亿元,拟分红金额约占净利润的91.8%。

现金分红并非越多越好?

在上市公司持续高额分红的同时,一些上市公司超高比例分红,也令市场担忧。2021年拟进行现金分红公司有3291家,其分红率的算数平均值为38.48%,中位数为30.48%,最大值为766.19%。相较于上年的三项数据(2020年分红率的算数平均值为40.34%、中位数为31.04%、最大值为1027.40%),可以说2021年A股的分红率有所下降。

一般而言,分红较高的企业,其现金流也稳定,不仅是熊市中投资者的避风港,也同时是牛市中稳健投资者不可或缺的组合选择。2021年分红率在100%以上的有105家,50%以上的有661家,算数平均值38.48%以上的有1066家。

然而,现金分红也并非越多越好。有分析认为,超高的分红率不一定对投资者具有强烈的吸引力。一方面,分红率过高将大幅减少公司当前的运营资金和投资能力,影响企业估值,这一点对于初创型企业或者成长型企业尤为重要。另一方面,也容易给人留下“讨好”大股东的印象。

根据《深交所股票上市规则》的规定,“上市公司利润分配应当以母公司报表中可供分配利润为依据。同时,为避免出现超分配的情况,公司应当以合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则来确定具体的利润分配比例。”

4月13日,蓝帆医疗披露拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税),合计拟派发现金红利1.01亿元(含税)。而根据公司年报显示,2021年母公司可供分配利润主要来源于各子公司分红,其母公司实际可供分配利润为-4.54亿元。4月21日,蓝帆医疗公告取消了原拟提交股东大会审议的利润分配预案。

这场超万亿的红包大派送背后,也暴露出一些问题,引发市场争议。一些公司在经营状况不佳甚至亏损的情况下仍选择高额分红,还有部分公司进行大比例现金分红,被市场质疑是否涉嫌给大股东输送利。

为规范上市公司大比例现金分红,证监会于2013年11月发布《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》,要求上市公司董事会综合考虑发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素提出现金分红政策,研究和认证现金分红的时机和条件,并充分听取中小股东的意见和诉求。

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